S&P Global Türkiye’nin Enflasyon Tahminini Yukarı Revize Etti

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global, Türkiye ekonomisine ilişkin güncel beklentilerini paylaştı. Kurumun yayımladığı son rapor, özellikle enflasyon görünümünde yukarı yönlü risklerin yeniden belirginleştiğine işaret ediyor. Enerji fiyatlarındaki artış ve yıl başında yapılan asgari ücret düzenlemesinin etkileri, tahminlerde önemli değişikliklere neden oldu.

Enflasyon Tahmini Yükseldi

Enerji ve Ücret Artışlarının Etkisi

S&P Global, Türkiye için 2026 yılı ortalama enflasyon tahminini yüzde 23,4’ten yüzde 28,9’a çıkardı. Raporda, bu revizyonun temel nedenleri arasında küresel enerji fiyatlarındaki yükseliş ve Ocak ayında yapılan asgari ücret artışının iç talep üzerindeki beklenenden güçlü etkisi gösterildi.

Türkiye’de özellikle enerji maliyetlerinin hem üretici hem de tüketici fiyatları üzerindeki belirleyici rolü, enflasyon görünümünü doğrudan etkileyen unsurlar arasında yer alıyor. Bunun yanı sıra ücret artışlarının tüketim talebini canlı tutması, fiyatlar genel seviyesinde yukarı yönlü baskıyı artırıyor.

Orta Vadede Kademeli Düşüş Beklentisi

Kurum, kısa vadede yukarı yönlü risklere rağmen enflasyonda orta vadede kademeli bir gerileme öngörüyor. Buna göre tüketici enflasyonunun:

• 2027’de yüzde 18,4
• 2028’de yüzde 13,7
• 2029’da yüzde 12,7

seviyelerine düşmesi bekleniyor.

Bu görünüm, Türkiye ekonomisinde sıkı para politikası ve talep dengelenmesi sürecinin zamanla etkisini göstermeye devam edeceği varsayımına dayanıyor.

Büyüme Beklentisi: Sınırlı Yavaşlama

Ekonomik Aktivite Dirençli Kalıyor

Raporda, yüksek enflasyon ve sıkı para politikası koşullarına rağmen Türkiye ekonomisinin büyüme performansını koruyacağı ifade edildi. 2025 yılında yüzde 3,6 olarak gerçekleşen büyümenin, 2026’da yüzde 3,4 seviyesinde olacağı tahmin ediliyor.

S&P Global değerlendirmesinde şu unsurlar öne çıktı:

• Tarım sektöründe beklenen toparlanma
• Altın fiyatlarındaki artışın hanehalkı serveti üzerindeki olumlu etkisi
• Kredi büyümesindeki devam eden ivme

Bu faktörlerin, iç talebi destekleyerek ekonomik büyümeyi dirençli tutacağı belirtiliyor.

Faiz ve İşsizlikte Normalleşme Süreci

Politika Faizinde Kademeli Düşüş

Rapora göre Türkiye’de para politikasında önümüzdeki yıllarda kademeli bir gevşeme süreci öngörülüyor. Politika faizinin:

• 2026 sonunda yüzde 32,5
• 2027’de yüzde 25,0
• 2028’de yüzde 12,5
• 2029’da yüzde 12,5

seviyelerine gerilemesi bekleniyor.

Bu beklenti, enflasyonda düşüş trendinin kalıcı hale gelmesi durumunda faizlerde de aşağı yönlü hareketin süreceğine işaret ediyor.

İşsizlikte Sınırlı Gerileme

İşgücü piyasasında ise daha istikrarlı bir görünüm öngörülüyor. İşsizlik oranının:

• 2026’da yüzde 8,6
• 2027’de yüzde 8,4
• 2028’de yüzde 8,2
• 2029’da yüzde 8,0

seviyelerine düşmesi bekleniyor.

Bu tablo, ekonomik büyümenin istihdam yaratma kapasitesini koruyacağına işaret ediyor.

Döviz Kuru Beklentileri

Dolar/TL’de Kademeli Artış Öngörüsü

S&P Global’in raporunda döviz kuru tahminleri de yer aldı. Buna göre ABD doları karşısında Türk lirasının yıl sonu seviyeleri şu şekilde öngörüldü:

• 2026: 48,50
• 2027: 53,00
• 2028: 55,00
• 2029: 57,00

Bu projeksiyon, kurda kontrollü ancak kademeli bir değer kaybı beklentisini yansıtıyor.

Genel Değerlendirme

S&P Global’in güncel raporu, Türkiye ekonomisinde kısa vadede enflasyon baskılarının sürdüğünü ancak orta vadede dengelenme sürecinin devam edeceğini ortaya koyuyor. Enerji fiyatları ve ücret artışlarının etkisiyle yükselen enflasyon beklentilerine karşın, büyümenin görece güçlü kalması ve makroekonomik göstergelerde kademeli normalleşme öngörüsü dikkat çekiyor.