Dört haftalık savaş Rus ekonomisine zarar verdi

24 Şubat 2022’de çekilen bu resimde, kırık cam üzerinde görülen ve Rus bayrağında sergilenen bir Rus Rublesi madeni parası. REUTERS/Dado Rovich/Illustration/file photo

LONDRA (Reuters) – Rusya’nın 24 Şubat’ta Ukrayna’yı işgali, ülkeyi küresel finansal yapıdan koparan ve ekonomisini sarsan kapsamlı yaptırımları tetikledi.

Bir ay sonra, Rus para birimi değerinin önemli bir bölümünü kaybetti ve tahvilleri ve hisseleri endekslerden ihraç edildi. Halkı, muhtemelen önümüzdeki yıllarda da devam edecek olan ekonomik acıdan muzdarip.

Geçen ayın Rusya ekonomisini ve küresel duruşunu nasıl değiştirdiğini gösteren beş grafik:

ekonomik acı

Dünya Bankası’na göre 2020’de Rusya dünyanın 11. büyük ekonomisiydi. Ancak, Büyük Dörtlü’yü tanımlamak için BRIC kısaltmasını icat eden eski Goldman Sachs ekonomisti Jim O’Neill’e göre, bu yılın sonunda, Şubat ayının sonundaki ruble döviz kuruna göre 15’ten yüksek olmayabilir. . Gelişmekte olan ekonomiler Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin.

Resesyon kaçınılmaz görünüyor. Ekonomistler, bir merkez bankası anketinde bu yıl %8 deflasyon ve enflasyonun %20’ye ulaşacağını tahmin ediyorlardı. Daha fazla oku

Rusya dışındaki ekonomistlerin görünümü daha da iç karartıcı. Uluslararası Finans Enstitüsü, 2022’de %15, ardından 2023’te %3’lük bir daralma öngörüyor.

Uluslararası Finans Enstitüsü bir notta, “Genel olarak, tahminlerimiz mevcut gelişmelerin yaklaşık on beş yıl boyunca elde edilen ekonomik kazanımları geri alacağı anlamına geliyor.” Dedi.

Enflasyon toza dönüşüyor

2013 yılında göreve başladığından bu yana Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina’nın en büyük zaferi, enflasyonu 2015’teki %17’den 2018’in başında %2’nin biraz üzerine düşürmek oldu. Pandemi sonrası aylarda artan fiyat baskılarıyla, fiyatları yükselterek sanayicilere meydan okudu. Faiz art arda sekiz aydır.

Nabiullina, 2014-2015 yıllarında Kırım’ın ilhakının ardından sermaye çıkışlarını durdurmak için yapılan sermaye kontrol çağrılarına da direndi.

Ancak bu başarılar bir aydan kısa bir sürede paramparça oldu.

Yıllık fiyat artışı %14,5’e hızlandı ve hedefin beş katı olan %20’yi geçmeli. Hanehalkının gelecek yıl için enflasyon beklentisi %18 ile son 11 yılın en yüksek seviyesi.

Panik alımları bunun bir kısmını açıklarken, daha zayıf bir ruble fiyat baskılarını yüksek tutabilir.

Yurtdışındaki Rus rezervlerinin dondurulmasıyla Nabiullina, 28 Şubat’ta faiz oranlarını ikiye katlamak ve sermaye kontrolleri uygulamak zorunda kaldı. Merkez bankası şimdi enflasyonun yalnızca 2024’te hedefe dönmesini bekliyor.

Dizin Filtresi

Yaptırımlar, endeks sağlayıcılarını, Rusya’yı yatırımcıların milyarlarca doları gelişmekte olan pazarlara yönlendirmek için kullandıkları kriterlerden çıkarmaya zorluyor.

JP Morgan (.jpmegdr) MSCI ise Rusya’yı sırasıyla tahvil ve hisse senedi endekslerinden çıkardıklarını açıklayanlar arasında yer alıyor. (MSCIEF).

Rusya’nın bu göstergelerdeki konumu, 2014’te ve ardından 2018’de, İngiltere’de eski bir Rus casusunun zehirlenmesi ve 2016 ABD seçimlerine Rusya’nın müdahale ettiği iddiasıyla ilgili soruşturmaların ardından, Batı yaptırımlarının ilk setinin ardından zaten zarar gördü.

31 Mart’ta Rusya’nın ağırlığı neredeyse tüm büyük endeks sağlayıcıları tarafından sıfıra ayarlanacak.

Kategoriler yırtılmış

Rus kuvvetleri Ukrayna’ya saldırdığında, ülkeleri üç büyük kuruluş S&P Global, Moody’s ve Fitch ile gıpta edilen bir “yatırım yapılabilir” kredi notuna sahipti.

Bu, nispeten ucuza borç almasına izin verdi ve devlet borcunun temerrüdü ulaşılamaz görünüyordu.

Son dört hafta içinde Rusya, ülke kredi notunda şimdiye kadarki en büyük kesintiyi yaşadı. Şu anda derecelendirme merdiveninin en altında yer almakta ve yakın bir temerrüt riskini göstermektedir.

ruble sorunu

Bir ay önce, bir yıllık ortalama ruble döviz kuru dolar başına 74 idi. Farklı platformlarda alım satım yapmak, bol miktarda likidite ve gelişen piyasalarda önemli bir para birimi için beklenen sıkı alış/satış marjları gösterdi.

Bütün bunlar değişti. Merkez bankasının döviz rezervlerinin büyük bir kısmından yoksun kalmasıyla birlikte, ruble yurt içinde dolar başına 120’yi aşan rekor seviyelere geriledi. Dış ticarette ise dolar 160’a düştü.

Likidite kuruması ve alış/satış marjlarının genişlemesiyle, ruble fiyatlandırması gelişigüzel hale geldi. Döviz kuru henüz yurtiçinde ve yurtdışında dengeyi bulamadı.

Karen Stroecker, Sujata Rao, Rodrigo Campos ve Mark Jones’un ek raporları; Düzenleme Sam Holmes

Kriterlerimiz: Thomson Reuters Güven İlkeleri.